「日銀砲」で歪む日本株市場 正しい価格形成ができなくなるおそれ

  • 2016/08/16 21:26
1 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:54:58.17 ID:CAP_USER
[東京 12日 ロイター] - 日銀の大規模なETF(上場投資信託)買いによって、日本の株式市場が歪み始めている。市場の投機的な買いを巻き込み、日経平均とTOPIXの比率であるNT倍率が2000年以降の最高水準に上昇。
一部の個別株も異様な買われ方をしている。

株価の下支え要因になったとしても、正しい価格形成ができなくなるおそれもある。円債市場に続き、株式市場も機能不全に陥るとの警戒感は強い。

<「バズーカ砲」を彷彿>

「日銀砲」──。日銀のETF買いは市場の一部で最近、そう呼ばれている。かつて日銀の量的・質的金融緩和は「バズーカ砲」と呼ばれたが、今のETF買いにも、同じようなインパクトがあると受け止められているからだ。

日銀は7月29日の金融政策決定会合で、ETFの購入規模をそれまでの年3.3兆円から6兆円にほぼ倍増させた。昨年、最も日本株を買ったのは事業法人(主に自社株買い)の約2.9兆円だったが、その2倍に相当する。
1回当たりの購入額は707億円と、後場の売買代金が1兆円そこそこという最近の東証1部市場における存在感は小さくない。

実際、日銀は今月4日と10日に買い入れを行ったが、市場に与える影響は小さくなかった。4日は日経平均<.N225>が午前中に1万6000円を割れたが、後場にプラス転換し、終値は171円高まで上昇。
10日も前場のマイナス圏から後場は一時プラス圏に浮上した。

日銀の買いだけで株価が浮上するわけではないが、巨大な存在の動きは周囲を巻き込みやすい。「今の市場参加者は日銀ばかりみてる。円債市場のようにマーケットとしての機能を低下させなければいいが」と、アストマックス投信投資顧問シニアファンドマネージャーの山田拓也氏は懸念する。

<株式市場で「日銀トレード」も>

一方、こうした変化をヘッジファンドなど短期筋は見逃さない。早速、日銀のETF買いを見越した「日銀トレード」といえるような動きが観測されている。

日銀がETF購入に動く基準は明らかになっていないが、これまで2回のケースでは前場のTOPIXがマイナスだった日に、買いが入っている。このため、「前場のTOPIXがマイナスだと思惑が昼から盛り上がり、先回りした買いが入る」(外資系証券トレーダー)という。

なかでも思惑が強まっているのがファーストリテイリング<9983.T>の株だ。TOPIXは時価総額型であるのに対し、日経平均は単純平均株価。日銀が日経平均型のETFを買う場合、その個別株ごとのウエートに応じて、株価が高い銘柄ほど多く買わなければならない。

ファーストリテ株の日経平均構成ウエートは約8%と突出して大きい。同社株には日銀から約2500億円の買いが入るとの試算もあり、「日銀の買いを見込んだ短期筋からの買いが強まっている」(国内証券ストラテジスト)との見方がもっぱらだ。

7月28日(日銀がETF倍増を決定する前日)から8月10日までに同社株は12.4%上昇した。その間の日経平均は1.56%の上昇。予想株価収益率(PER)は89倍とかなり高く、ファンダメンタルズ改善への期待だけでは説明しにくい動きだ。

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20160812-00000057-reut-bus_all

2 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:55:24.04 ID:CAP_USER
<魅力の乏しい市場に>

日経平均とTOPIXの比率であるNT倍率<.NTIDX>が12.79倍と2000年以降の最高水準にまで上昇しているのは、短期筋によるこうした思惑買いが日経平均の一部銘柄に入っているため、との見方がもっぱらだ。
ウエートが高く寄与度が大きい銘柄が買われる結果、日経平均はTOPIXより上昇しやすくなる。

NT倍率自体の上昇が問題になるわけではないが、為替市場とのかい離も目立ち始めてきた。7月28日以降、ドル/円は3円を超える円高が進んだが、日本株は逆行高。円高で日本株が下落すれば、日銀ETF買いが入り、日本株が上昇するという「円高・株高」の構図はファンダメンタルズからのかい離を生じかねない。

日経平均のPERは13倍台と米S&P500<.SPX>の17倍台などと比べ低い水準にある。割安ということもできるが、「4─6月期の段階では業績下方修正を行わない企業も多い。
いまの円高下で13倍が安いとは言い切れない」と、JPモルガン・アセット・マネジメントのグローバル・マーケット・ストラテジスト、重見吉徳氏は話す。

日銀の買いを材料に、短期筋が株価を釣り上げていけば、その反動も大きくなりかねない。不安定な市場を嫌う長期投資家は日本株市場を避ける可能性がある。

今回、日銀の大量買いを材料に海外勢は動くのか。「外国人が買うには、たとえ間違っているかもしれなくても、ストーリーが必要。日銀のETF買いにはストーリーがない」とUBS証券のエグゼクティブディレクター、居林通氏は否定的だ。

日銀が買いに動くのは株価が下落した時だ。海外勢が買いに動かなければ、日本株の持続的な上昇は難しい。日銀の買いで下がらないかもしれないが、上がりもしないマーケット。果たして魅力的といえるだろうか。

4 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:57:46.95 ID:xXh7TRg8
正しい価格形成って一体何なんだよ

29 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:09:13.75 ID:8oe/hxR4
>>4
相場に関係してる者なら絶対言わない台詞だよな・・・

33 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:11:52.41 ID:vBmcNJ/Y
>>4
俺が売ったら下がって
買ったら上がれば
正しい価格形成

現状は全く正しくない

6 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:58:08.15 ID:vtQqyZ7g
だって期待できないんだもん
誰も買わないよ

8 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:59:20.13 ID:vjhuRUzD
日銀が買い入れた株は永久に売らないと表明すればいい。

9 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:59:20.57 ID:U8rEwRAQ
中国以上に官制相場な日本の株価、安倍が目指すは北朝鮮

10 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:59:31.52 ID:sTjod+AG
こんなことやり続けてたら競争力が落ちる一方だろ。安倍ちゃんの支持率と引き換えに

11 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:59:46.02 ID:nkkNty7k
ヨコヨコが長くなればなるほど方眼紙追加も酷くなるのにねえ

12 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 18:59:56.05 ID:LjCfnqlI
『アベノミクスで超大国日本が復活する!』 単行本 2013/3/27
三橋 貴明 (著)

アベノミクス本格始動で日本経済の黄金期がやってくる。急変する日本と世界の行方を完全解説。
古屋圭司国土強靱化担当大臣のインタビュー掲載。

20 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:05:24.34 ID:oHpbDlvK
価格形成が歪んでいるなら、そこにマネーが流れ込んで、いずれは適正値に収斂していくのが市場でしょう。

23 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:06:03.43 ID:K2Iv3JOY
100円割れそうですw

30 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:09:16.72 ID:q4SYz7Tz
安部と黒田の責任重大

早く鯨の損失額を公表しろ!

39 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:13:46.63 ID:a+Oo1+3H
今円相場観てみろ
100円0##銭だぜ

54 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:17:36.26 ID:QTu+E0CB
出口をちゃんとやれ

63 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:19:26.20 ID:64lpUco4
海外ヘッジに吸われてるだけ
最後は国民の資産でツケを払うんだろう

65 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:19:31.51 ID:oztOREVn
NT倍率そんなことになってるのかよ
12.5でも安倍ちゃん頑張ってるなぁって思ってたのにやりすぎだろ

66 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:19:31.26 ID:8IJqpSa/
日経なんか日銀と年金マネーばっかだし

94 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:28:34.58 ID:jgS8vRKN
国債と日本株をたらふく抱え込んだら、ユダやんが本気出すんですね
前者に関しては人類史上最大のバブルとまで揶揄されてますし

104 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:32:01.19 ID:GUoHcbBL
国が筆頭株主→影響力鳩発揮→配当上げる→富再分配

105 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:32:06.77 ID:ppdQlVll
さっそくアメリカさんが釘さしてきた
日銀がこれで9月にできるかどうか

ここで緩和やれなきゃ、日本経済はまたデフレに逆戻り
そうなったらもう二度と立ち上がれない

114 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:35:24.65 ID:mX/MkjnS
彼らは右派に見えて自分自分たちの為だからな。中身は朝鮮民族だから
恨みを持って日本を内部から壊している小泉自民党の支持母体が安倍自民党支持母体に移ってやっているが、中間層破壊して共産主義者を増やしただけの右派に見えて反日なんだ。

124 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:39:02.37 ID:yPiu/kqt
日本人の心の歪みが増してきた。

徳政令で引き締めをはかる自民。

135 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:42:49.67 ID:3ZW4SkRZ
3兆円使うならそれで3兆円減税するか直接国民に配った方が経済的にはいいと思うんだけどな

137 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:43:16.23 ID:kmRbRtyG
だっておまいらそんな無策ゲリゾーが好きなんだろ?w

138 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:43:53.19 ID:pIjimAdQ
株価は常に間違っている

139 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:43:57.71 ID:kG0kZupf
ドル100円の割りにはかなり株が高いな
これは経済回復、本物ってことだな
…って言ってみたりして、言ってみたりして^^

141 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:44:58.20 ID:6d5wgwKq
日銀が買った株はどう処分するのだろう
延々塩漬けにするわけにはいかんだろうしこの前も購入額増やしてたが

164 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:50:45.05 ID:WYN8lxpB
>>141
塩漬けでいい。
国債より配当利回りは良いし景気が加熱するのなら売ればいい。
倒産したらしらんけどw

149 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:46:54.45 ID:mX/MkjnS
韓国を笑いながら、日本を韓国と同じ様にしている
輩は右派ではなく、反日を持って日本経済を侵食している害虫
ズバリ国籍だけ日本の朝鮮民族

155 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:49:26.64 ID:uHr4vmh6
刷っても刷っても円を買う
投機家はよう分からんわ

194 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 19:58:38.43 ID:xXh7TRg8
株主は日銀だと、企業努力しなくても株主総会で
追求されにくくなってイイね!

216 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:17:39.84 ID:MmXV+HIP
介入すべきなのは、株ではなく為替だろ?w
為替が落ち着きゃ株も落ち着くよ

円が安全資産っつーならバンバン刷ってバラ撒けやw

229 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:24:17.99 ID:TJa3WNtF
>>216
驚くことに民主党政権から2兆円しか多く吸っていないぜ
年間120兆円刷るべきだろ

217 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:17:52.96 ID:VxGD9Gym
アメリカが相変わらず自国通貨安に持っていくんだから対抗しないと。
こういう時は何故かアメリカを非難しないで自国を批判。

っていうかどんな時でも反日にもっていくw

218 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:17:56.71 ID:42Cp75M3
中央銀行が株買い漁る。
それが経済対策・緩和とか阿呆の極みだと思うがな。黒田さん

223 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:20:21.25 ID:f6MT9LPU
安倍ぴょん「責任 ですかね」

237 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:29:32.71 ID:bruf6WbZ
円高になればどこかの国の輸出が有利になるんだわな
記事によって経済マスゴミの出自が判断できるね

241 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:32:41.41 ID:G+UFmydn
国民に毎月均等に金をばらまけ

291 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 21:19:35.28 ID:qGn72Rfy
>>241
国民に均等にバラ撒いても効果無し

248 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:35:18.81 ID:pifOjZds
円高で株高ってウインウインやな

257 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:41:20.75 ID:TrXKgIyX
安倍で経済が悪くなったとは、今まで思わなかったけど、
ゆうちょがマイナス金利を受けて送金手数料取るようになるらしいし、
だんだん庶民生活にマイナス出てきたぞ。

260 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:44:38.94 ID:uwxypvNm
どうせ無制限年金投入でいつもどおり価格操作でしょ

270 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 20:57:19.29 ID:tYHKOKQX
安倍が完全に市場原理に反した介入をして無理上げさせたからな。その反発は大きいぞ。

292 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 21:20:11.67 ID:qGn72Rfy
住宅ローン徳政令でも出せ
家賃もさがるから

296 :名無しさん@12周年 : 2016/08/16(火) 21:21:24.64 ID:nH/dFTMT
日経miniやってるけど
ここ2カ月は休むも相場の状態だわ

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